OPEP+ : marché pétrolier sous tension malgré la hausse de l’offre, les cours reculent sur craintes de surproduction

Au cœur de l’été, l’OPEP+ a annoncé de nouvelles hausses de production pour regagner des parts de marché. Sur le papier, le surplus d’offre devrait assouplir le marché. Dans les faits, plusieurs facteurs maintiennent une impression de tension : certaines économies pétrolières peinent encore à atteindre leurs quotas, pour des raisons techniques, d’entretien des champs ou de contexte géopolitique. Résultat, toutes les barriques « promises » ne se matérialisent pas en exportations, ce qui limite l’effet mécanique sur les stocks et retarde l’apaisement des prix observé habituellement après un relèvement coordonné des volumes.

Dans le raffinage, la situation des distillats (dont le diesel) contribue aussi à cette impression de rareté. Les niveaux de stocks inférieurs aux normes saisonnières soutiennent les marges des raffineries et, par ricochet, la demande de bruts adaptés à un bon rendement en diesel. De quoi contrebalancer une partie de l’effet baissier attendu de la hausse de l’offre brute.

Au plan logistique, la visibilité réelle sur les flux sortants demeure centrale : tant que les cargaisons additionnelles ne sont pas observées en volumes suffisants au chargement et au déchargement, une prime de « marché serré » persiste dans les spreads et différents indicateurs de structure. Des traders interrogés rappellent ainsi que « le marché vous dit qu’il est tendu » tant que les exportations ne progressent pas franchement.

Annonce de hausse : choc immédiat sur les prix

À l’inverse, la communication d’une nouvelle hausse de production a eu un impact immédiat sur les contrats à terme début août : le Brent et le WTI ont reculé, les opérateurs arbitrant le risque d’un déséquilibre offre/demande si la demande faiblit en fin d’été ou si les stocks gonflent. Les prix ont touché un plus bas d’une semaine le 4 août après l’annonce d’un relèvement substantiel pour septembre, mouvement amplifié par des données de consommation d’essence et de distillats jugées molles aux États-Unis.

Cette réaction n’est pas inédite : dans des épisodes antérieurs (2014, 2020), des stratégies de reconquête de parts de marché ont coïncidé avec des phases de baisse marquée des cours lorsque l’élasticité de la demande s’avérait faible. Aujourd’hui, le contexte macro (croissance mondiale modérée, commerce atone) et l’amélioration de l’efficacité énergétique dans les pays OCDE accentuent la prudence des investisseurs.

Une stratégie à double tranchant pour l’OPEP+

Pour l’alliance, l’arbitrage est délicat. Des prix durablement trop élevés freinent la demande et accélèrent la substitution (électrification, sobriété), mais des prix trop bas déséquilibrent les budgets publics des producteurs et menacent des investissements amont indispensables. D’où une approche graduelle : réintroduire des volumes tout en surveillant la réaction des stocks et des différentiels régionaux (Brent–WTI, Dubaï, Urals, etc.). Les responsables soulignent que des prix autour de 70 $ le baril restent cohérents avec des fondamentaux jugés « corrects », tant que les stocks commerciaux ne se reconstituent pas trop vite.

À cela s’ajoute l’évolution des prévisions des agences : les perspectives 2025-2026 ont été relevées côté offre, et la croissance de la demande pourrait ralentir. Toutefois, plusieurs indicateurs structurels (spreads, différentiels régionaux, disponibilité réelle de certains bruts) plaident pour un marché plus tendu qu’il n’y paraît.

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Côté consommation, le meilleur réflexe reste de comparer les stations près de chez vous : notre comparateur carburant met en évidence les prix les plus bas par département et par commune, avec des outils pratiques (alertes de prix, cartes interactives, suivi des ruptures). Les épisodes de volatilité liés aux annonces de l’OPEP+ créent souvent des écarts significatifs entre stations et enseignes : les repérer peut économiser plusieurs euros par plein.